（原标题：20230227｜东吴期货经营所策略早参）j9九游会官方

隔夜商品转弱，油脂弘扬偏强｜东吴期货经营所策略早参

2023.2.27

宏不雅金融生息品:指数延续荡漾走势

股指期货。周五指数连续劣势荡漾，创业板指跌超1%。1月好意思国PCE超预期反弹，加息预期强化。近期好意思元指数反弹，东谈主民币汇率承压，春节后外资流入放缓。国内市集仍在不雅察经济复苏强度，二手房当先回暖。短期市集权衡延续荡漾走势，板块连续轮动，操作上高抛低吸为主。已往跟着计谋预期落地，经济复苏进一步考证，上行趋势有望延续。

玄色系板块:焦炭开启提涨

螺卷。上周螺纹热卷盘面创节后新高后回落，一是好意思国通胀数据照旧超预期，好意思元近期强势，大批商品承压，二是，钢材价钱飞腾后，市集担忧供应端的压力，资金赢利了结。但焦炭开启第一轮100元/吨提涨，铁矿价钱高位，资本连续抬升。肖似钢材需求尚可，螺纹提赶赴库，热卷出口较好，因此权衡养息空间有限，回调仍找契机作念多。

铁矿。铁矿高位荡漾为主，情感略有回落。基本面而言，铁水同比增量多，而供应相比舒适，钢厂库存接近旧年最低水平，跟着疏港回升，后期将看到口岸去库，操作上提议恭候企稳作念多。

双焦。内蒙古在全区开展露天煤矿安全分娩大搜检，焦煤供应短期仍有减弱预期，两会前煤价权衡连续保管高位，焦炭受资本影响短期也难以出现下落，提议双焦逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅情感较为瓦解，盘面随玄色波动，双硅价钱回落。内蒙垮塌事故拉高双焦价钱，相通权衡会小幅影响盘面，兰炭价钱回升115元/吨，锰矿价钱回落。双硅基本面王人偏弱，供给高位，需求虽有回升但合座较低，提议区间操作。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得显着朝上驱动，交易商现货商出货较好，现货守旧较强，盘面权衡宽幅荡漾。玻璃库存连续新高，但下流地产需求有显着回暖迹象，弱施行强预期的基本面孔莫得发生回转，盘面1500守旧位难以击穿，权衡偏荡漾走强，多单接头握有。

动力化工：隔夜油价反弹

原油。隔夜油价反弹，俄罗斯行将减产以及中国需求回复给市集提供若干守旧，而下方不远方即是好意思国收储价钱区间。咱们权衡油价总体保握77-90好意思元荡漾，提议阐述底部结构后择机作念多。内盘方面，跟着中国在春节事后增多采购力度，提议尝试正套。

沥青。2月第4周沥青产业数据表示真金不怕火厂开工率变化不大，出货量握续回复，库存连续由厂库转向社库，是冬储销售讲究的体现。近期现货市集慢慢从上行转向养息，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，温雅3700守旧弘扬。

LPG。3月沙特CP预期下调，丙丁烷预期跌幅均超70好意思元每吨，入口资本有望高位回落。供应端中东地区的阶段性收紧前期对LPG近端市蚁合构起到一定守旧，但好意思国货源出口提高有望填补部分中东短期缺口。国内深加工神态增多锤真金不怕火安排，鼓励需求减弱强化市集看跌预期。国内现货价钱因真金不怕火厂气增供而承压加重。仓单高位下盘面保管深度贴水，合座来看，当下市集驱动有限，PG盘面在主力合约切换到2304后仓单压力消退，温雅PDH利润的开发情况。

PTA。石脑油价钱坚挺，守旧下流化工品估值，聚酯回复速率超预期，终局正响应握续中，在国内需求回复中，聚酯链各个顺次利润互相拉扯。TA下方存在强守旧，PTA加工费一经触底反弹至345元/吨阁下水平，短期PTA利润膨大驱动较为细则。策略提议：此点位作念多安全边缘较高，多单连续握有。

MEG。EG本轮反弹尚未完毕。需求镇静回复，口岸发货舒适，供需保管弱均衡，华东主要口岸库存小幅累库。内蒙煤炭垮塌事件导致煤炭价钱飞腾，对乙二醇资本影响偏小，煤价飞腾，乙二醇煤制开工权衡很难上提。策略提议：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可握续握有。

PVC。资本守旧与供需偏弱互相劈腿，液氯价钱下落，导致氯碱概括利润走弱，企业存在减产预期，烧碱非季节性下落有望企稳，现在国外烧碱价钱有所企稳反弹，估值运转开发。关于PVC而言，近期印度出口有见顶回落的态势，现在盘面价钱过高，后续有估值向下开发的预期。内蒙阿拉善煤矿大面积垮塌，对市集情感有扰动。策略提议：短期保握不雅望。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超旧年同时水平，日加工量保管高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，下流纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受资本守旧，下落空间不大，短期郑棉将保管区间荡漾。

有色金属：好意思国通胀反弹超预期，有色承压下挫

铜。紧缩往复昂首，铜价承压下落。上周五伦铜收跌1.99%，沪铜主力合约日盘收跌0.87%，夜盘收跌1.44%。周五发布的好意思国PCE通胀环比苍劲增长，市集预期好意思联储被动加息技艺比预期更久，好意思元指数升至105以上，外盘基本金属全线下落。基本面，高价阻止现货市集采购意愿，下流花费回复偏慢，可是上周五SMM社库转为去库，或默示库存见顶，旺季花费尚难证伪。短期宏不雅紧缩往复昂首，权衡仍对铜价施压，可是3月两会行将召开，国内计谋端尚成心好预期守旧，下方空间有限。

铝。需求回复镇静，铝价承压下落。上周五伦铝收跌1.99%，沪铝主力合约日盘收跌0.59%，夜盘收跌1.34%。周五好意思中枢PCE再超预期，市集进一步加息预期走强，守旧好意思元指数连续飞腾，对价钱酿成较大压力，果真规复前期云南减产落地带来的涨幅。铝短期基本面矛盾仍不凸起，节后累库较往年处于偏高水平，且仍未参加去库通谈中，旺季花费的握续性仍有待不雅察，但近期资本随煤价有所反弹，铝价进一步下落空间有限。中长久依然看好国内花费，权衡二季度去库较为清醒，策略上温雅低多契机，恭候库存拐点到来。

农居品:合座保管偏强走势

油脂。上周油脂荡漾飞腾，其中棕榈油领涨，主要受印尼轨则出口以及斋月备货等利好带动。周中USDA年度预测论坛出台年度预测数据，其中本年好意思豆栽培面积低于市集预期，利好油脂价钱。权衡近期油脂仍有望保管强势走势。

豆粕/菜粕。戒指2月17日巴西大豆收割率为17%，旧年同时24%，程度较慢。阿根廷照旧处于天气市集，尽管阿根廷天气有所转好，但或将濒临霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，市集预测还有下调空间，短期豆粕奴隶CBOT大豆区间荡漾。提议区间操作。

苹果。昨日2305合约飞腾1.33%。寰球库存下降1.64%。近几日产地合座成交量显着不足之前，发市集未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售情感较高。产地苹果合座往复量下降，市集行情较差，批发市集到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响市集到车量。操作上，提议不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下落1.22%。音问面农业农村部22日早上10点发布一号文献j9九游会官方，第三点为提高生猪等畜居品供给智商。现货价钱方面近几日合座猪价走高养息，部分市集二育入场积极性较强，守旧猪价上行。冻品库存近一个月呈握续飞腾的态势，因此冻品入库托底与二次育肥进场守旧可能是市集走强主要接头点。权衡近期2305呈荡漾上行的走势。